碳交易市场
一、什么是碳市场？
什么是碳市场？负外部性内部化手段之一
温室气体排放是典型的负外部性问题：无论生产者或是消费者均会产生温室气体，温室气体累积可能导致气候变化问题并产生社会福利损失，而这一损失在碳中和概念兴起前未能完全反映在各企业的生产成本中，并由此导致市场失灵，无法对企业的排放行为形成约束。当前解决负外部性的思路之一是将外部性内部化（定价），令市场重新有效，主要方法有二：一是“庇古税”演化而来的碳税，二是基于“科斯定理”演化而来的碳交易市场。
碳税与碳市场，本质是通过两步走的方式推动减排。一是确定碳价，将碳排放的外部成本转为企业的生产成本，二是令企业根据碳价调整自身生产经营行为，推动企业减排。其中，碳税为政府直接为外部性定价，碳价等于碳税，属于价格手段。而碳市场则是政府通过设定减排目标及排放总量，令市场为碳排放定价，属于数量手段。本报告中，我们着重分析碳市场。
二、碳市场如何运行？
碳市场运行机制可以概括为总量设定、配额分配、交易及违约惩罚四个部分：由行政部门或组织设定域内一定周期内的碳排放总量，并将其分配给控排企业；而后，企业可根据自身排放需求，对碳配额进行交易；周期末，企业需上缴与自身排放等量的碳配额，否则将面临罚款等惩罚。此外，企业还可以购买核证减排量（后文详述）以抵消部分上缴需求，但可抵消比例通常不高。
根据流程不同，碳市场可分为一级市场与二级市场：一级市场主要完成总量的设定、碳配额的分配以及核证减排量的备案，二级市场主要进行碳配额和核证减排量的交易。此外，碳市场通常还包括为企业提供各类减排服务（如咨询服务、交易服务）的服务市场，但一级市场与二级市场是碳市场的核心。
三、什么是碳交易？
碳交易基本原理是，合同的一方通过支付另一方获得温室气体减排额，买方可以将购得的减排额用于减缓温室效应从而实现其减排的目标。在6种被要求排减的温室气体中，二氧化碳（CO2）为最大宗，所以这种交易以每吨二氧化碳当量（tCO2e）为计算单位，所以通称为“碳交易”。其交易市场称为碳市场（CarbonMarket）。
四、企业如何参与碳交易？
对企业来说，要开展碳交易，可分为交易前准备、交易中操作、交易后处理三个步骤∶
1、交易前准备
通常情况下，控排企业是否开展碳交易，首先需要判断配额盈缺情况。若存在缺口，则企业必须通过在碳市场中购买足额的配额履约，而有盈余的企业可选择在碳市场中出售或留存。
若企业决定参与碳交易，需确保交易所需账户，即配额注册登记账户、交易账户、资金存管账户均已开立且能正常操作。如需要参与ccer交易，还应开立国家登记簿账户。
在上述基本条件确定后，需制定交易策略。交易策略应至少包含∶入场时间、交易量、预期价格、交易方式、交易对手方等。若需买入配额，还应包含预期资金需求。
2、交易中操作
碳交易有挂牌交易和协议转让两种操作方式，两种方式在交易对手方、交易规模等方面存在区别。
2.1、协议转让是指企业提前通过询价、招投标等场外协商方式确定交易对手方（机构或其他企业）并达成一致，提前签订合同后经交易所确认成交的交易方式。
2.2、挂牌交易是指企业将配额采购或销售意向在交易系统内进行申报，经系统撮合与符合条件的对手达成交易的方式。
无论挂牌交易或协议转让，交割都需要通过国家主管部门指定的交易所进行，并使用专门的资金存管账户进行资金结算。两种交易方式最主要的区别是对手方和交易量价的确定性。挂牌交易虽然流程和操作比较简单，但交易价格和交易量取决于市场上的买卖单数量，对市场流动性要求较高；协议转让虽然需要线下进行谈判筛选对手方，但交易量价均不存在不确定性。
3、交易后处理
根据试点市场经验，为了降低风险，碳交易所多数采用T+n的交易周转制度，完成交易后配额和资金都需要等待n个工作日方可解冻（配额解冻是指能够重新用于交易）。若企业买入配额是为履约，还需将配额划转至配额注册登记账户才能进行履约操作。
此外，交易完成后，企业还应根据财政部印发的《碳排放权交易有关会计处理暂行规定》（财会22号），进行会计处理、财务报表列示和披露等工作。
五、个人如何参与碳交易？
1、在碳交易市场开户，进行买卖
开户流程跟股票开户流程是十分相似的。个人碳交易需要在我国的各大试点碳交易所进行，个人想要开户，首先需要按要求提交申请，通过审核后再进行开户领取席位号、绑定银行卡、网银签约等操作，按系统提示完成操作后，可通过网上交易客户端和手机APP进行交易。
我国试点碳交易所：
（1）上海环境能源交易所
（2）北京环境交易所/北京绿色交易所
（3）深圳排放权交易所
（4）天津排放权交易所有限公司
（5）广州碳排放权交易所
（6）海峡股权交易中心—环境能源交易平台
（7）四川联合环境交易所
（8）重庆碳排放权交易中心
（9）湖北碳排放权交易中心
北京碳市场是综合表现较好的试点市场，其纳入控排企业数量最多，且可交易产品种类也较为丰富，并选取历史法和基准线法相结合的方式确定配额的分配，可根据行业的不断发展变化而进行动态调整，避免了配额分配太过宽松而导致的市场不活跃；其次，上海碳市场的表现也较为优异，覆盖行业较为全面，且在处罚力度方面也更为严格；湖北碳市场自开市以来就采取“低价起步、适度从紧”的方式对配额进行分配，市场活跃度也保持较好；广东碳市场以欧盟碳市场为蓝图，率先引入配额拍卖机制，从一级市场层面对配额分配进行控制，鼓励企业积极减排；深圳碳市场开市做早，门槛最低，采用总量控制和竞争相结合的方式实现配额的合理分配；天津碳市场较为低迷，近几年天津市GDP增速放缓叠加配额分配宽松，这一现象可能是其主要原因；重庆碳市场自开始以来就处于不活跃状态，配额分配先松后紧、交易主体单一、纳入门槛高等因素共同造成重庆碳市场目前的局面；四川碳市场另辟蹊径，只交易CCER一个品种，成为我国唯一一个自愿碳市场；福建碳市场由于纳入配额交易，从非试点市场角度为我国构建全国碳市场贡献宝贵经验。
9大试点交易所中，需要注意的是，不是每个试点碳交易所都支持个人开户，支持个人开户的分别为这5家：广东碳排交易所、海峡股权交易中心、四川联合环境交易所、重庆碳排放交易中心、湖北碳排放权交易中心，
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